Rozsudok ,
Potvrdené Rozhodnutie bolo vynesené dňa utorok 18. jún 2019

Súd: Krajský súd Bratislava
Spisová značka: 14Co/60/2017

Identifikačné číslo súdneho spisu: 1111244520
Dátum vydania rozhodnutia: 18. 06. 2019
Meno a priezvisko sudcu, VSÚ: JUDr. Darina Kriváňová

ECLI: ECLI:SK:KSBA:2019:1111244520.4

ROZSUDOK V MENE

SLOVENSKEJ REPUBLIKY

Krajský súd v Bratislave v senáte v zložení: predsedníčka senátu JUDr. Darina Kriváňová a členovia

senátu JUDr. Darina Kuchtová a Mgr. Barbora Barteková, v právnej veci žalobcu: M. X., nar.
XX.XX.XXXX, bytom D. XX, K., práv. zastúpený: FUTEJ & Partners, s.r.o., so sídlom Radlinského 2, 811
07 Bratislava, proti žalovanej: Slovenská republika, v mene ktorej koná Národná banka Slovenska, so
sídlom ul. Imricha Karvaša 1, 813 25 Bratislava, o náhradu škody, na odvolanie žalobcu proti 2. výroku
rozsudku Okresného súdu Bratislava I v Bratislave č.k. 12C/186/2011-513 zo dňa 19.11.2014, takto

r o z h o d o l :

Krajský súd v Bratislave rozsudok Okresného súdu Bratislava I č.k. 12C/186/2011-513 zo dňa
19.11.2014 vo výroku, ktorým súd žalobu zamietol p o t v r d z u j e.

Žalovanému priznáva nárok na náhrada trov odvolacieho a dovolacieho konania v rozsahu 100%.

o d ô v o d n e n i e :

1.OkresnýsúdBratislavaIrozsudkomč.k.12C/186/2011-513zodňa19.11.2014zamietolžalobu,ktorou
sa žalobca proti žalovanému domáhal zaplatenia sumy 27.833,99 eur spolu s 9,25 % ročným úrokom
z omeškania od 19.04.2011 do zaplatenia, z titulu náhrady škody spôsobenej nesprávnym úradným
postupom žalovaného podľa zák. č. 514/2003 Z.z.. Žalovanému nepriznal náhradu trov konania.
2. Žalobca podanú žalobu odôvodnil tým, že ako člen PODIELOVÉHO DRUŽSTVA SLOVENSKÉ
INVESTÍCIE (ďalej len „Družstvo“) vložil peňažné prostriedky do Družstva za účelom ich zhodnotenia.
Družstvo zhromažďovalo peňažné prostriedky od svojich členov na základe verejnej ponuky

majetkových hodnôt v rámci Prospektu investície schváleného Národnou bankou Slovenska (ďalej
len NBS) a zabezpečovalo ich zhodnocovanie podľa zákona č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a
investičných službách (ďalej len ZoCP), a to prostredníctvom spoločnosti CAPITAL INVECST, o.s.p.,
a.s., obchodníka s cennými papiermi (ďalej len „obchodník s CP“), s ktorým Družstvo uzatvorilo Zmluvu o
správe portfólia cenných papierov, ktorá bola menená a doplňovaná. Úrad pre finančný trh rozhodnutím
z 21.3.2002 schválil Družstvu prospekt investície a Družstvo požiadalo návrhom na začatie konania
doručeným Úradu pre finančný trh dňa 16.04.2003 o schválenie jeho dodatku. Úrad pre finančný trh

v upozornení z 13.05.2003 Družstvo oboznámil o splnení podmienok pre schválenie tohto dodatku
podľa § 127 ods. 4, v spojení s § 122 ods. 7 ZoCP a v rozhodnutí uviedol, že prílohou
žiadosti Družstva bola aj zápisnica z riadnej členskej schôdze Družstva z 09.01.2003, v ktorej je
uvedené, že „úrad schválením Prospektu investície odobril projekt družstiev, pretože hodnotil každé z
družstiev od jeho vzniku za dva roky jeho činnosti, jeho zakladajúcich podielnikov, orgány, hospodárske
výsledky, investičnú stratégiu, systém fungovania i plán rozvoja. To znamená, že od februára 2002 sú
družstvá pod dozorom úradu, ktorý ich pozorne sleduje, posudzuje každý prejav navonok a doposiaľ

nemá k činnosti výhrady“. Tieto informácie nie sú pravdivé a upozornil Družstvo na to, že Úrad pre
finančný trh nie je povinný preverovať pravdivosť alebo hodnovernosť údajov uvedených v Prospekte
investície s výnimkou identifikačných údajov vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt a
oprávnenosti osôb podpisujúcich prospekt, pretože úrad vykonáva dohľad nad činnosťou vyhlasovateľaverejnej ponuky majetkových hodnôt podľa § 135 ods. 1 ZoCP, ale nie dohľad nad celkovou činnosťou
Družstva. Dňa 02.06.2008 uzavrelo Družstvo s Obchodníkom s CP Zmluvu
o riadení portfólia, podľa ktorej sa Obchodník s CP ako obhospodarovateľ zaviazal riadiť portfólio

Družstva, ako jeho klienta v súlade so schváleným Prospektom investícií a jeho dodatkami, čo v sebe
zahŕňalo hospodárenie s portfóliom klienta na základe rozhodnutia obhospodarovateľa, sledovanie a
vyhodnocovanie spravovaného portfólia, obstarávanie predaja cenných papierov z portfólia klienta,
uschovávanie a správu cenných papierov, optimalizáciu portfólia, poskytovanie konzultácií a finančných
analýz. Obchodník s CP sa zaviazal zabezpečiť mieru zhodnotenia portfólia klienta vo výške 8 % ročne.

NBSrozhodnutím08.01.2008č.OPK-9750/3/2007nazákladekontrolyvykonanej vr.2007uložila
Obchodníkovi s CP pokutu vo výške 500.000,- Sk za porušenie v rozhodnutí špecifikovaných ustanovení
ZoCP. Banková rada NBS v konaní o rozklade predmetné prvostupňové rozhodnutie rozhodnutím zo
07.05.2008 č. GUV-841/2008 zrušila a vrátila vec na opätovné prejednanie a rozhodnutie. Následne
NBS rozhodnutím z 20.08.2008 č. OPK-9750-5/2007 uložila Obchodníkovi s CP opätovne pokutu vo
výške300.000,-Skzaporušenieust.§54ods.2,§73ods.1písm.a/, §74ods.1,ods.7písm.b/ZoCP.

NBS rozhodnutím z 22.04.2008 č. OPK-2744-5/2007-PLP podľa § 59 ods. 4 ZoCP Obchodníkovi s CP
zmenila povolenie na poskytovanie investičných služieb udelené rozhodnutím z 22.04.2003 a povolila
mu okrem iného, poskytovanie investičnej služby podľa § 6 ods. 1 písm. d/, v spojení s § 5 ods. 1
písm. a/, b/, a c/ ZoCP s obmedzením podľa § 59 ods. 3 tohto zákona a poskytovanie investičných
služieb, investičných činností a vedľajších služieb podľa § 6 ods. 1 a 2, v spojení s § 5 ods. 1 ZoCP

v špecifikovanom rozsahu. Družstvo listom zo dňa 15.04.2010 požiadalo NBS po doručení výpovede
Zmluvy o riadení portfólia zo dňa 30.03.2010 Obchodníkom s CP, o preskúmanie
postupu Obchodníka s CP a o výkon dohľadu na mieste. Družstvo túto žiadosť odôvodnilo tým, že
výpoveďou Zmluvy sa dostalo do zložitej situácie, pretože Obchodník s CP zabezpečoval pre Družstvo
odbyt výrobkov a Družstvo muselo pozastaviť prijímanie nových členských vkladov od existujúcich alebo

nových členov a tiež pozastaviť vyplácanie vyrovnávacích podielov pre vystupujúcich členov, vyplácanie
deklarovaných výnosov z prijatých členských vkladov a ostatných peňažných súm prijatých od svojich
členov. Družstvo tiež poukázalo na rozsiahlu majetkovú škodu, ktorú Obchodník s CP spôsobil Družstvu
pri plnení zmluvy a ktorá podľa predbežnej kalkulácie dosahovala sumu viac než 20 miliónov eur. Listom
zo dňa 23.04.2010 Družstvo žiadalo NBS o zjednanie nápravy v činnosti Obchodníka s CP z dôvodu,

že si neplnil svoje základné povinnosti voči Družstvu, ako subjektu dohliadanému zo strany NBS, ktoré
spočívali v zabezpečení zhodnotenia finančných prostriedkov jemu zverených do správy. NBS listom zo
dňa 30.04.2010 a následne urgenciou zo dňa 30.06.2010, požiadala predsedu predstavenstva Družstva
a aj Družstvo samotné o predloženie špecifikovanej písomnej informácie a dokumentácie k
zmluve za účelom dohľadu na mieste. V súvislosti s oznámením Družstva zo dňa 10.05.2010 o tom, že

ročná finančná správa Družstva za rok 2009 bola uverejnená na internetovej stránke, NBS upozornila
Družstvo listom zo dňa 14.05.2010, že ročná finančná správa za rok 2009 neobsahuje náležitosti podľa
ZoCP, žiadala o jej doplnenie a súčasné upozornenie používateľov internetu, že účtovná závierka za rok
2009 nebola overená audítorom a bude v zmysle rozhodnutia predstavenstva Družstva prepracovaná.
Podľa správy audítora pre predstavenstvo Družstva zo dňa 30.07.2010 pre nedostatok informácií a pre

nemožnosť otvoriť účtovníctvo Družstva za rok 2009 nemohol overiť, či hodnota finančných investícií
uvedených v účtovnej závierke Družstva ku dňu 31.12.2009 bola vykázaná v reálnej hodnote. Na
základe predbežne získaných informácií by mala byť reálna hodnota finančných investícií nižšia ako
bola vykázaná v účtovnej závierke, preto audítor modifikoval výrok o tom, že finančné
investície nie sú vykázané v účtovnej závierke v reálnej hodnote. NBS listom zo dňa 01.06.2010 žiadala

od Družstva bližšie špecifikované doklady, najmä uzavreté kúpne zmluvy, generálne splnomocnenia
pre P., CSc. na zastupovanie Družstva, ako aj doklady o finančnom vysporiadaní podľa Zmluvy o kúpe
cenných papierov zo dňa 05.10.2009.
3. NBS vydala dňa 12.07.2010 rozhodnutie o predbežnom opatrení, č. ODT-8305/2010, ktorým podľa
§ 25 ods. 1 písm. a/ zákona č. 747/2004 Z.z. o dohľade nad finančným trhom uložila Obchodníkovi s

CP povinnosť zdržať sa nakladania s majetkom klientov, ktorý mu bol zverený bez písomného súhlasu
NBS, keďže na základe oznámenia klientov, najmä Družstva, vzniklo dôvodné podozrenie z možného
poškodenia klientov obchodníka s cennými papiermi. Na základe skutočností zistených pri výkone
dohľadu na diaľku podala NBS dňa 27.07.2010 trestné oznámenie z dôvodu, že niektoré skutočnosti
nasvedčujúce tomu, že neznámym páchateľom bol spáchaný skutok, ktorý by mohol naplniť znaky

skutkovej podstaty trestného činu.
4. NBS rozhodnutím zo dňa 21.12.2010, č. ODT-8305-5/2010, podľa § 144 ods. 1 písm. l/ ZoCP odobrala
Obchodníkovi s CP povolenie na poskytovanie investičných služieb z dôvodov
podľa § 156 ods. 2 písm. a/, § 55 ods. 7, 9, § 85 ods. 2 v spojení s § 84 ods. 1 písm. b/, § 76ods. 2 a § 77 ods. 7 ZoCP. Správnosť predmetného rozhodnutia potvrdila v konaní o
rozklade Banková rada NBS rozhodnutím zo dňa 01.03.2011, č. GUV-274/2011. NBS oznámila na
svojej webovej stránke formou tlačovej správy predmetnú informáciu. Rozhodnutím zo dňa 26.08.2010,

č. OPK-5664/1-5/2010, NBS zastavila konanie začaté na žiadosť Družstva o schválenie dodatku k
Prospektu investície z dôvodu, že i napriek poskytnutiu dodatočnej lehoty na odstránenie nedostatkov,
žiadosť neobsahovala náležitosti stanovené zákonom. Správnosť rozhodnutia potvrdila Banková rada
NBS rozhodnutím zo dňa 07.12.2010, č. GUV-1744/2010. Uvedeným rozhodnutiam predchádzala výzva
NBS zo dňa 10.05.2010 na odstránenie nedostatkov žiadosti o schválenie Prospektu investície zo dňa

28.04.2010, ako aj doplnenia dodatku k Prospektu investície, pričom rozhodnutím zo dňa 10.05.2010,
č.k. OPK-5664/1-2/2010 NBS prerušila konanie podľa § 21 ods. 1 písm. a/ zákona č. 747/2004 Z.z. o
dohľade.
5. Žalobca dňa 26.07.2010 doručil Družstvu žiadosť o zrušenie členstva v Družstve a
požiadal Družstvo o vyplatenie vyrovnávacieho podielu vo výške 27.833,99 eur.
6. NBS rozhodnutím zo dňa 30.05.2011, č. ODT-10890-4/2010 zakázala Družstvu, ako vyhlasovateľovi

verejnej ponuky majetkových hodnôt, predaj majetkových hodnôt podľa §144 ods. 4 písm. c/ ZoCP, z
dôvodu porušenia ust. § 129 ods. 3, v spojení s § 128 ods. 1 písm. b/, c/, h/ a § 125c ods. 1, v spojení
s § 127 ods. 4 tohto zákona tým, že zmenou skutočností uvedených v Prospekte investície Družstvo
tento prospekt nedodržiavalo. NBS sa pritom dozvedela, že u Družstva nastali také zmeny, pre ktoré
sa Prospekt investície stal neaktuálny a Družstvo neurobilo žiadne kroky k náprave a k tomu, aby stav

Družstva uviedlo do súladu s údajmi v Prospekte investície. NBS oznámila na svojej webovej stránke
obsah predmetného rozhodnutia, ktoré nadobudlo právoplatnosť dňa 18.7.2011. NBS listom zo dňa
26.4.2007vyzvalavzmysle§35ods.1zákonač.747/2004Z.z.odohľade,vspojenís§126ods.5ZoCP
Družstvo o predloženie všeobecnej informácie o investičnej stratégii a štruktúre aktív Družstva a kto
aktíva spravuje, ďalej štruktúry majetku Družstva k 31.12.2005 a 31.12.2006 s rozčlenením

na investičné nástroje, peňažné prostriedky na bankových účtoch, ostatné aktíva a štruktúry záväzkov
Družstva a predloženie zoznamu všetkých obchodov, ktorými boli do majetku družstva nakúpené a
z majetku predané investičné nástroje a iné cenné papiere za rok 2005 a 2006 s informáciou, akým
spôsobom boli obchody vykonávané. Družstvo listami zo dňa 09.05.2007 a zo dňa 20.08.2007 predložilo
audítorskú správu a konsolidovanú účtovanú závierku za rok 2006 a listom zo dňa 02.06.2008

reagovalo i na žiadosť o odstránenie nedostatkov náležitostí polročnej správy za I. polrok 2007.
7. Podľa zápisu z prerokovania problémov a nezrovnalostí zo dňa 24.08.2007, NBS z
predložených údajov o majetkovej štruktúre Družstva zistila, že majetok vložený do investičných
nástrojov Družstva je tvorený podielmi v družstvách EDSI, KPDSI a DDSI a na 98,85 % podielom
zmenkamiemitentaCIHOLDING,a.s.KeďževzmysleprijatejinvestičnejstratégievProspekteinvestície

by angažovanosť voči jednému emitentovi nemala prekročiť 30 % podielu na celkových aktívach
vyhlasovateľa verejnej ponuky a podiel emitenta CI HOLDING, a.s. na celkových aktívach predstavoval
91,45 %, Družstvo v tomto smere nedodržuje Prospekt investície. NBS preto považovala za vhodné, aby
sa v aktívach Družstva nachádzali finančné nástroje aj iných subjektov, ako subjektov nachádzajúcich sa
v skupine CI HOLDING a.s., z dôvodu rozloženia investičného rizika. Za týmto účelom odporučila NBS

zosúladiť štruktúru aktív Družstva podľa schváleného Prospektu investície najneskôr do 31.12.2007.
Družstvo sa zaviazalo zaslať písomné stanovisko o spôsobe riešenia daného stavu do 15.10.2007. V
reakcii zo dňa 10.10.2007splnomocnený zástupca Družstva Z.. F. D., uviedol, že zo strany Družstva
nedošlo k porušeniu zákona, ani Prospektu investície, pretože znenie Prospektu investície umožňovalo
rozloženie finančných nástrojov v portfóliu aj tak, že sa v ňom budú nachádzať iba finančný nástroje

jedného emitenta. V rámci systému fungovania Družstva zodpovedal daný stav dlhoročnej finančnej
spolupráci medzi spoločnosťami CI HOLDING a.s., jej dcérskymi spoločnosťami a
družstvami a jeho narušenie by mohlo spôsobiť značné škody. Následne Družstvo informovalo NBS, že
počnúc od 01.01.2008 nakupuje do portfólia vždy tri zmenky od troch samostatných právnych subjektov,
namiesto doterajšej jednej zmenky jedného emitenta, čo zabezpečí súlad v rozložení investičného rizika

so schváleným znením Prospektu investície.
8. Okresný súd z listinných dokladov zistil, že po obdržaní vyúčtovaní k zmluve o
riadení portfólia zo dňa 08.01.2010 Družstvo dňa 19.03.2010 upozorňovalo Obchodníka s
CP na závažný nesúlad skutočnej finančnej kondície portfólia, ktoré obchodník riadil a
obhospodaroval, oproti prezentovaným výsledkom podľa vyúčtovania zo dňa 08.01.2010. Listom zo dňa

12.04.2010 Družstvo vyzvalo Obchodníka s CP na predloženie správy o zhodnotení
finančných prostriedkov za IV. štvrťrok 2009 a za I. štvrťrok 2010 v súlade so zmluvou najneskôr do
16.04.2010. Dňa 16.04.2010 Družstvo písomne oznámilo Obchodníkovi s CP predbežnú stratu v sume
24.764.991,- eur spôsobenú jeho konaním, ktoré zároveň považovalo za závažné porušenie zmluvnýchpovinností, ako aj povinností, stanovených právnymi predpismi a súčasne Obchodníka s CP vyzvalo,
aby v lehote do 15 dní od doručenia listu vzniknutú stratu aj nahradil. Listami zo dňa 03.05.2010 a
17.05.2010 Družstvo vyzvalo Obchodníka s CP na odovzdanie dokumentácie súvisiacej s činnosťou

podľa Zmluvy o riadení portfólia a všetkých listinných cenných papierov, vrátane nevyplnených zmeniek
a zmeniek, ktoré sú súčasťou portfólia družstva. Dňa 18.05.2010 Družstvo vyzvalo Obchodníka s CP na
vrátenie neoprávnene vyplatenej odmeny vo výške 228.954,- eur a na doplatenie rozdielu zhodnotenia
portfólia za IV. kvartál 2009 a I. kvartál 2010, nakoľko portfólio Družstva nebolo zhodnotené na zmluvne
stanovenú 8 % úroveň a bolo vo výraznej strate.

9. Okresný súd Bratislava I uznesením sp.zn. 3K/95/2010 z 11.04.2011, právoplatným dňa 05.05.2011,
vyhlásil konkurz na majetok Družstva. Správca konkurznej podstaty podal dňa 24.08.2011 správu o
priebehu konkurzu pre účely 1. schôdze veriteľov v ktorej, okrem iného, k podnikateľskej činnosti
Družstva a v súvislosti so Zmluvou o riadení portfólia uviedol, že nič nenasvedčuje tomu, že by sa
obchody uskutočnili v súlade s touto zmluvou. Dôkazy potvrdzovali, že Družstvo samo nakupovalo
cenné papiere a investovalo do viacerých projektov, čím obchádzalo svojho Obchodníka s CP, ktorý

potom nemohol niesť zodpovednosť, keďže on sám žiadne prostriedky neprijal a ani neuskutočňoval
obchody na účet Družstva. Družstvo počas celého svojho fungovania pritom poukazovalo na to, že
jeho činnosť je pod dohľadom NBS. Pokiaľ išlo o pohľadávky prihlásené do konkurzu, ich masa bola
vyššia ako stanovený odhad skutočných vkladov a nachádzali sa medzi nimi aj fiktívne pohľadávky, ktoré
však správca konkurznej podstaty nevedel určiť a vyjadril pochybnosti vo vzťahu k nárokom na výplatu

vyrovnávacích podielov, ktoré predstavenstvo Družstva vystavovalo tesne pred konkurzom. Vyjadril,
že uplatnené nároky bude možné porovnať s evidenciou úpadcu až po podrobnom
audite účtovníctva. Prípadné popretie pohľadávky neznamená automatické vyradenie z jej uspokojenia,
nakoľko v takom prípade sú veritelia povinní nespochybniteľným a jednoznačným spôsobom preukázať,
že peniaze do Družstva naozaj vložili, resp. že ich nárok vznikol iným nepochybným spôsobom. Správca

konkurznej podstaty na výzvu súdu o stave predmetného konkurzu zo 17.07.2014 uviedol, že v záujme
úpadcu je vedených približne 200 súdnych konaní, z ktorých väčšina je tvorená uplatnenými nárokmi z
odporovateľných právnych úkonov vykonaných pred vyhlásením konkurzu, ktorými boli niektorí veritelia
úpadcu uspokojení na úkor ostatných veriteľov úpadcu. Tieto úkony zahŕňajú aj prevody finančných
prostriedkov z úpadcu na niektoré spriaznené spoločnosti pariace do finančnej skupiny CI HOLDING

a.s., okrem iného je uplatnený aj nárok voči advokátskej kancelárii FUTEJ & Partners s.r.o., ktorá
vykonávala pre úpadcu pred vyhlásením konkurzu právne zastúpenie a ktorej bolo vyplatených cca
210.000,- eur v čase, kedy už úpadcovi bezprostredne hrozil úpadok.
10. Žalobca ako veriteľ si svoju pohľadávku voči Družstvu prihlásil do konkurzu a táto mu bola správcom
konkurznej podstaty v celom rozsahu popretá a vedie sa o nej incidenčné konanie na Okresnom súde

Bratislava I pod sp. zn. 5Cbi/79/2011, ktoré nie je právoplatne skončené. Z prihlášky žalobcu do
konkurzu súd zistil, že žalobca si v konkurznom konaní prihlásil pohľadávku vo výške 27.833,99 eur.
Žalobca požiadal NBS o predbežné prerokovanie nároku na náhradu škody podľa § 15 zákona č.
514/2003 Z.z., čo v konaní nebolo sporné.
11. Žalobca nesprávny úradný postup žalovaného špecifikoval v konaní ako oneskorené zistenie

neaktuálnosti údajov zahrnutých do Prospektu investície a tým spôsobenej neplatnosti Prospektu
investície a následné oneskorené zakázanie činnosti Družstva; ako prijatie nedostatočných opatrení na
nápravu protiprávneho stavu po zisteniach v prerokovaní nedostatkov; a tiež ako prijatie nedostatočných
opatrení na nápravu protiprávneho stavu po zistení závažných pochybení obchodníka pri činnosti voči
družstvu.

12. Uplatnený nárok žalobcu súd po právnej stránke posúdil podľa ust. § 3 ods. 1 a 2, § 9 ods. 1 a 2,
§ 15 ods. 1 a § 17 ods. 1 zákona č. 514/2003 Z.z.
13. K nesprávnemu úradnému postupu žalovanej spočívajúcemu v oneskorenom zistení neaktuálnosti
údajov zahrnutých do Prospektu investície a následného oneskorenia zákazu činnosti Družstva súd
uviedol, že dohľad NBS nad činnosťou Družstva ako vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt

bol regulovaný ZoCP. Družstvo bolo oprávnené vypracovať podnikateľský plán pre svoje podnikanie a
následne tiež prospekt investície, ktorý bol na základe žiadosti Družstva schválený Úradom pre finančný
trh. Úrad pre finančný trh nebol povinný preverovať pravdivosť ani hodnovernosť údajov uvedených
v Prospekte investície s výnimkou identifikačných údajov vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových
hodnôt a oprávnenosti osôb podpisujúcich prospekt investície. Podľa § 128 ods. 1 písm. h/ ZoCP

za pravdivosť údajov v Prospekte investície zo zákona zodpovedá a zodpovedal štatutárny orgán
vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt. Dohľad nad činnosťou vyhlasovateľa verejnej
ponuky majetkových hodnôt vykonával v obmedzenom, resp. vymedzenom rozsahu, spočívajúcom
v kontrole povinností uložených vyhlasovateľovi verejnej ponuky majetkových hodnôt zákonom, a tozverejnenie schváleného Prospektu investície pred začatím verejnej ponuky (§ 126 ods. 2, § 127
ods. 1 ZoCP), aktuálnosť prospektu investície počas lehoty platnosti - trvania verejnej ponuky, plnenie
informačných povinností vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt (§ 130 ZoCP), splnenie

povinnosti predložiť na posúdenie oznámenie o verejnej ponuke majetkových hodnôt, dodržiavanie
zákazu poskytovať úvery a pôžičky z peňažných prostriedkov zhromaždených od verejnosti (§ 126 ods.
5 ZoCP). Až od 01.06.2010 išlo aj o dodržiavanie schváleného prospektu investície (novelizované ust.
§ 129 ods. 3 ZoCP). NBS v súvislosti s výkonom dohľadu nad Obchodníkom s CP v roku 2007 boli
predložené aj údaje o štruktúre majetku Družstva k 31.12.2005 a k 31.12.2006, pričom boli zistené

nedostatky v oblasti dodržiavania Prospektu investície. Podľa ZoCP v relevantnom znení, účinnom v
roku 2007, však nebolo možné vyhlasovateľovi majetkových hodnôt uložiť sankciu za nedodržiavanie
prospektu investície a ani za jeho neaktualizovanie, pretože táto povinnosť v predmetnom období nebola
vyhlasovateľovi uložená zákonom. NBS ako štátny orgán môže podľa čl. 2 ods. 2 Ústavy SR konať
iba na základe ústavy, v jej medziach, v rozsahu a spôsobom, ktorý ustanoví zákon a
teda nemohla si ako dohliadajúci orgán svojvoľne prisvojiť kompetencie nad rámec zákonnej úpravy.

Povinnosť aktualizácie Prospektu investície sa vzťahovala primárne na Družstvo, ktoré malo v takom
prípade vypracovať dodatok Prospektu investície a predložiť ho na schválenie NBS. Ak štatutárny orgán
Družstva nesplnil povinnosť a o nových významných skutočnostiach nepredložil dodatok k Prospektu
investície, NBS mohla tieto skutočnosti zistiť až s určitým časovým odstupom, najmä pri plnení zákonom
uloženej periodickej informačnej povinnosti Družstva. Štatutárny orgán Družstva počas celej doby

verejnej ponuky zodpovedal za pravdivosť a úplnosť údajov v Prospekte investície (§ 128 ods. 1
písm. h/ ZoCP), pričom schválenie Prospektu investície nemalo za následok aj schválenie Zmluvy o
riadení portfólia, ktorá bola zaradená do zoznamu zmlúv zabezpečujúcich odbyt výrobkov vyhlasovateľa
verejnej ponuky majetkových hodnôt alebo realizáciu poskytovaných služieb, ktoré poskytuje (§ 128
ods. 1 písm. a/ bod 10 ZoCP); NBS nemala právomoc vykonávať dohľad nad celkovou činnosťou

Družstva. Družstvo až do 15.04.2010, kedy požiadalo o preskúmanie postupu Obchodníka s CP,
nesignalizovalo NBS zhoršenie jeho finančnej situácie, príp. nedostatky v činnosti Obchodníka
s CP. Pri výkone dohľadu na mieste samom v dňoch 20.04.2010 do 06.05.2010 NBS zistila zmeny v
údajoch v Prospekte investície, ktoré by mohli ovplyvniť hodnotenie majetkových hodnôt, s následkom
neaktuálnosti Prospektu investície, nie však jeho neplatnosti, pretože zo žiadnych ustanovení ZoCP

nevyplýva neplatnosť Prospektu investície pre neaktuálnosť jeho údajov. NBS vyzvala Družstvo na
predloženie žiadosti o schválenie dodatku Prospektu investície. Ako vyplýva z rozhodnutia
NBS zo dňa 26.08.2010, č. OPK-5664/1-5/2010, Družstvo predmetnú žiadosť NBS síce predložilo, táto
však neobsahovala všetky náležitosti podľa zákona č. 747/2004 Z.z., pričom rovnaké nedostatky mal aj
dodatok Prospektu investície v zmysle ZoCP, a tieto neboli i napriek viacnásobnému predĺženiu lehoty na

doplnenie žiadosti a dodatku odstránené a konanie bolo zastavené. Medzičasom NBS iniciovala konanie
o uložení sankcie podľa § 144 ods. 4 ZoCP za porušenie ust. § 129 ods. 3 uvedeného zákona, ktoré
ukončila vydaním rozhodnutia dňa 30.05.2011 č. ODT-10890-4/2010, ktorým zakázala Družstvu predaj
majetkových hodnôt. Je teda zrejmé, že NBS konala v rámci svojich oprávnení stanovených zákonom
a súd v jej postupe nezistil nesprávny úradný postup.

14. K nesprávnemu úradnému postupu žalovaného spočívajúcemu v prijatí nedostatočných opatrení
na nápravu protiprávneho stavu po zisteniach v prerokovaní nedostatkov okresný súd uviedol, že
predmetom konania je nesprávny úradný postup NBS vo vzťahu k Družstvu a nie Obchodníka s CP.
Žalobca nebol v žiadnom záväzkovom, či inom vzťahu s Obchodníkom s CP. Účastníkom takého vzťahu
vzniknutého na základe Zmluvy o riadení portfólia bolo len Družstvo a preto z tohto právneho

vzťahu vyplývali práva a povinnosti len jeho účastníkom. Ako už bolo uvedené, dohľad NBS
bol limitovaný ZoCP, a preto informácie a podklady, ktoré mala NBS zisťovať v rámci predmetu
dohľadu podľa § 135 ods. 2 a § 137 ods. 2 zákona č. 747/2004 Z.z. o dohľade, sa vzťahovali
výlučne ku konkrétnemu druhu dohliadaného subjektu, v danom prípade k Družstvu, ako vyhlasovateľovi
verejnej ponuky majetkových hodnôt so zohľadnením jemu zákonom vymedzených povinností. Zákon

Družstvu neukladal povinnosti v oblasti obmedzenia a rozloženia rizika, prípadne krytia rizika. NBS na
základe údajov o štruktúre majetku Družstva k 31.12.2005 a 31.12.2006 síce zistila nedostatky
v oblasti dodržiavania Prospektu investície, avšak podľa právnej úpravy platnej v danom období roka
2007 nemohla uložiť Družstvu sankciu, pretože povinnosť dodržiavať Prospekt investície sa v tom čase
na vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt nevzťahovala. NBS, ako štátny orgán, ktorého

činnosť je všeobecne regulovaná čl. 2 ods. 2 Ústavy SR, nemohla konať nad rámec, rozsah a spôsob
stanovený zákonom, a preto zistené nedostatky a nezrovnalosti v činnosti Družstva prerokovala na
stretnutí s členmi štatutárneho orgánu Družstva dňa 24.08.2007 a súčasne dala odporúčania na nápravu
tohtostavu.NBSvdanomobdobí(po24.08.2007)pretonemohlapristúpiť kuloženiupeňažnejsankcie, pozastaviť alebo zakázať predaj majetkových hodnôt za nedodržiavanie Prospektu investície
podľa § 144 ods. 4 ZoCP, ktoré oprávnenia použila pri zistení neaktuálnosti Prospektu investície po
01.06.2010.

15. K nesprávnemu úradnému postupu žalovaného, spočívajúcemu v prijatí nedostatočných opatrení
na nápravu protiprávneho stavu po zistení závažných pochybení obchodníka pri činnosti voči Družstvu
súd uviedol, že z listinných dokladov - rozhodnutí NBS o uložení pokuty vo výške 500.000,- Sk
(rozhodnutie z 08.01.2008, č. OPK 9750/3/2007), vo výške 300.000,- Sk (rozhodnutie z 20.08.2008, č.
OPK-9750-5/2007) je zrejmé, že NBS činnosť Obchodníka s CP sledovala a nebolo jej povinnosťou

informovať Družstvo o výsledných zisteniach. Zákon č. 747/2004 Z.z. o dohľade totiž ustanovuje v § 2
ods. 2, že dohľad nad dohliadanými subjektmi je neverejný a konanie pred NBS vo veciach dohľadu
rovnako neverejné. Preto je účastníkom konania v konaní o uložení pokuty alebo inej sankcie alebo
opatrenia na nápravu len dohliadaný subjekt alebo iná osoba, ktorej sa má pokuta, prípadne sankcia
uložiť. Na viac, vzhľadom na záväzkový vzťah medzi Obchodníkom s CP a Družstvom založený Zmluvou
o riadení portfólia bolo primárne povinnosťou Družstva, ktoré malo všetky dostupné informácie o činnosti

Obchodníka s CP, aby zabezpečilo priamu kontrolu plnenia jeho povinností a dohľad nad jeho činnosťou
voči Družstvu. V tomto smere potom nemožno zanedbať ani povinnosti samotného žalobcu, ktorý sa
ako člen Družstva mal aktívne a včas zaujímať o svoje práva a ich výkon voči Družstvu a jeho orgánom,
v zmysle zásady „práva patria bdelým“ a zamedziť tak znehodnoteniu, príp. nevymožiteľnosti svojich
majetkových a iných práv vo vzťahu k Družstvu.

16. Vzhľadom na všetky tieto skutočnosti dospel súd k záveru, že v prejednávanej veci nie je preukázaná
podmienka nesprávneho úradného postupu, ako jedna z podmienok pre úspešné uplatňovanie práva
na náhradu škody podľa § 9 zákona č. 514/2003 Z.z. Z toho dôvodu už súd prvého stupňa z dôvodu
hospodárnosti neskúmal ďalšie podmienky zodpovednosti štátu za škodu spôsobenú nesprávnym
úradným postupom, vznik škody a jej príčinnú súvislosť s nesprávnym úradným postupom. Pre

úplnosť však uviedol, že podľa jeho názoru žalobca nepreukázal ani tieto ďalšie podmienky.
17. Žalobca za škodu, ktorá mu mala vzniknúť nesprávnym úradným postupom žalovaného, označil
sumu27.833,99eur,akoDružstvomnevyplatenývyrovnávacípodielpozánikujehočlenstvavDružstve.
Žalobca sa prioritne musí domáhať zaplatenia svojej pohľadávky voči Družstvu, pretože Družstvo je vo
vzťahu k nemu v pozícii dlžníka/povinného. Žalobca si svoj nárok voči Družstvu aj skutočne uplatnil v

konkurznom konaní vyhlásenom na jeho majetok. V čase rozhodovania súdu prvého stupňa ale žalobca
nepreukázal bezúspešnosť uplatňovania svojich práv voči Družstvu, pretože konanie o jeho incidenčnej
žalobe voči správcovi konkurznej podstaty úpadcu - Družstvu, nie je doposiaľ právoplatne skončené.
Ani konkurzné konanie nie je právoplatne skončené, keď je vedených približne 200 súdnych konaní, z
ktorých väčšina je tvorená uplatnenými nárokmi z odporovateľných úkonov vykonaných

pred vyhlásením konkurzu, ktorými boli niektorí veritelia úpadcu uspokojení na úkor ostatných veriteľov
úpadcu. Najväčšie nároky úpadcu predstavujú nároky uplatnené voči SR - Národnej banke Slovenska,
voči poisťovni AIG v Europe, organizačná zložka poisťovne z iného členského štátu, voči
členom predstavenstva úpadcu, voči SR - Garančnému fondu investícií, ako aj voči Obchodníkovi s CPi
spoločnosti Capital Invest o.c.p.,a.s.. Okrem toho sú vedené i konania, ktorých cieľom je prinavrátenie

majetkového vplyvu úpadcu nad majetkom, ktorý bol spolufinancovaný z prostriedkov úpadcu a ktorý
bol v čase pred vyhlásením konkurzu zo sféry jeho vplyvu odstránený podozrivými právnymi úkonmi.
Je teda zrejmé, že toho času nie je možné ustáliť majetok úpadcu - Družstva, s ktorým bol žalobca
v záväzkovom vzťahu a z ktorého majetku by mala byť uspokojená jeho pohľadávka uplatňovaná i
v prebiehajúcom konaní, titulom náhrady škody za nesprávny úradný postup. Vzhľadom na to súd

nemohol ustáliť, či žalobcovi škoda vôbec vznikla a v akej výške. Tieto okolnosti sú podľa okresného
súdu rozhodné pre konanie o nároku žalobcu na náhradu škody voči štátu, a preto súd dospel k záveru,
že žaloba bola podaná predčasne. Tento záver je v súlade aj s rozhodnutím Najvyššieho súdu SR sp.zn.
4Cdo/199/2005 a rozhodnutím Najvyššieho súdu ČR sp.zn. 25Cdo/1404/2004, podľa ktorých nárok na
náhradu škody podľa zák. č. 58/1969 Zb., ako aj zákona č. 514/2003 Z.z. môže byť v občianskom

súdnom konaní úspešne uplatnený voči štátu až vtedy, ak nemožno dosiahnuť uspokojenie pohľadávky
veriteľa voči dlžníkovi iným titulom, napr. titulom vydania bezdôvodného obohatenia voči tomu, kto tento
prospech získal a je povinný ho vydať. Preto, ak má žalobca pohľadávku voči subjektu, ktorý ju získal
ako prospech a má povinnosť tento prospech vydať, resp. kým nepreukázal bezúspešné domáhanie sa
úhrady pohľadávky voči dlžníkovi, nie je daný základný predpoklad zodpovednosti štátu, podľa zákona

č. 514/2003 Z.z., a tým ani predpoklad existencie škody. S poukazom na tieto závery súd prvého stupňa
žalobu zamietol. O trovách konania okresný súd rozhodol podľa § 142 ods. 1 O.s.p.
18. Proti rozsudku podal včas odvolanie žalobca prostredníctvom svojho právneho zástupcu podaním
zo dňa 16.12.2014, pričom napadol jeho druhý výrok. Odvolanie sa týka aj s ním súvisiaceho výroku otrováchkonania.Namietal,žekonaniemáinúvadu,ktorámohlamaťzanásledoknesprávnerozhodnutie
vo veci; súd neúplne zistil skutkový stav veci, pretože nevykonal navrhnuté dôkazy, potrebné na zistenie
rozhodujúcich skutočností; súd dospel na základe vykonaných dôkazov k nesprávnym skutkovým

zisteniam a že rozhodnutie súdu vychádza z nesprávneho právneho posúdenia veci (§ 205 ods. 2
písm. b/, c/, d/ a f/ O.s.p.). Navrhol, aby odvolací súd odvolaním napadnutý výrok rozsudku okresného
súdu zmenil tak, že uloží žalovanému povinnosť zaplatiť mu náhradu škody v sume 27.833,99 eur
s príslušenstvom a nahradiť mu trovy prvostupňového a aj odvolacieho konania, ktoré dodatočne vyčísli.
Alternatívnenavrholrozsudoksúdu vnapadnutejčastizrušiťavrátiť vecnaďalšiekonanie.Zdôraznil,že

žalovanýnepostupovalvsúladesprincípomprávnehoštátu,ktoréhosúčasťoujeajprincípprávnejistoty;
základným atribútom je istota subjektov práva, že sa voči nemu bude zachovávať právo, a teda orgány
verejnej moci budú vo vzťahu k nim postupovať v súlade s ústavou a platnými právnymi predpismi, t.j.,
že ich postup bude zo strany subjektov práva predvídateľný. Poukázal na to, že sa spoliehal, že nedôjde
ku škode na jeho úkor, pretože vychádzal z garancie žalovanej ako orgánu dohľadu. V tejto súvislosti
poukázal na nálezy Ústavného súdu SR sp.zn. III.ÚS 341/07, I.ÚS 243/07 a nález Ústavného súdu ČR

sp.zn. PI.ÚS 21/96. Zdôraznil, že nemohol predpokladať, že dohľad nad Prospektom investície je podľa
žalovanej len formálny, pretože zákon o dohľade takýmto spôsobom obsah dohľadu nad Prospektom
investícií nedefinoval. Postup žalovanej bol svojvoľný, resp. arbitrárny v neprospech každého, ktorý sa
naň z hľadiska stability a ochrany investície spoľahol. Jej argument, že žalovaná vykonávala dohľad nad
činnosťou Družstva ako vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt podľa § 135 ods. 1 ZoCP,

ale nevykonávala dohľad nad celkovou činnosťou Družstva je irelevantný, ak žalobca nemohol o
takto zúženom dohľade orgánu dohľadu vedieť. Podľa jeho názoru nie je správny záver súdu prvého
stupňa o tom, že neexistuje príčinná súvislosť medzi škodou, ktorá mu vznikla a porušením
zákonných povinností žalovanou, spočívajúcich v nesprávnom výkone dohľadu, ktorým bol porušený
ZoCP. Ku škode u neho došlo v rámci porušenia zákonnej povinnosti žalovanej vykonávať zákonom

stanovené povinnosti dohľadu, a nie v dôsledku toho, že on nebol „bdelý“. Povinnosťou NBS podľa
§ 137 ods. 2 ZoCP je a bolo zisťovanie a vyhodnocovanie informácií a
podkladov o skutočnostiach, ktoré sa týkajú dohliadaných subjektov aj ich činnosti, pričom podľa §
135 ods. 1 zákona, ktorý platí v tomto znení už od 01.05.2007, Družstvo ako vyhlasovateľ verejnej
ponuky majetkových hodnôt, ako aj obchodník, patrili a patria k povinne dohliadaným subjektom zo

strany NBS. Podľa § 135 ods. 2 ZoCP mala žalovaná zisťovať, čo v prípade Družstva ani Obchodníka
s CP neurobila, všetky informácie a podklady o dodržiavaní, resp. nedodržiavaní povolenia na činnosť
vydaných NBS Družstvu a obchodníkovi. V skutkovo a právne totožnom konaní vedenom pod sp. zn.
7C/206/2011 bolo preukázané, že NBS už v roku 2007 pri kontrole Družstva zistila, že Družstvo má
z hľadiska rizikovosti portfólia nedostatočne rozložené portfólio, ktoré bolo tvorené zmenkou jediného

emitenta, a to spoločnosti CI HOLDING a.s., ktorý v tom čase akcionársky vlastnil obchodníka.
Družstvo malo všetky peňažné prostriedky získané od žalobcov (svojich členov) investované v subjekte
personálne a majetkovo prepojenom s obchodníkom a Družstvom. V konaní sp. zn. 7C/206/2011 bolo
ďalej zistené, že NBS sa napriek zisteniam o rizikovosti portfólia Družstva uspokojila s takou nápravou
stavu, že toto portfólio bolo následne po tomto vytknutí zo strany NBS rozložené namiesto jednej

do troch zmeniek, a to zmeniek vystavených spoločnosťou CI HOLDING a.s., CI REALITY s.r.o. a
GLOBAL production, s.r.o., pričom posledné dve spoločnosti boli opäť 100 % dcérskymi spoločnosťami
CI HOLDING a.s., a vo všetkých troch spoločnostiach bol navyše či už členom predstavenstva alebo
konateľom Ing. Libor Červenka, vtedajší predseda predstavenstva obchodníka. To znamená, že NBS aj
naďalejakceptovalastav,žeceléportfólioDružstvajerozloženéainvestovanédoprepojenýchsubjektov

sCIHOLDINGa.s. aobchodníkom.Následnevroku2008NBSvydalaprávoplatnésankčnérozhodnutie
voči obchodníkovi, v ktorom konštatovala, že obchodník porušil ZoCP vo viacerých podstatných
ohľadoch. Ani po vydaní tohto rozhodnutia NBS, okrem udelenej bezvýznamnej pokuty vo výške 10
000 eur, rovnako ani po zisteniach vo vzťahu k samotnému Družstvu z roku 2007, nevyužila svoje
kompetencie v zmysle ZoCP a neprijala žiadne následné kontrolné opatrenia, ako napr. predbežný alebo

celkový zákaz činnosti obchodníkovi alebo Družstvu, resp. zrušenie povolenia na činnosť obchodníkovi
alebo udelenie peňažnej sankcie priamo členom predstavenstva družstva alebo obchodníka. Týmto
podcenením situácie žalovaná umožnila ďalšiu činnosť Družstva aj obchodníka, čo vyústilo v roku
2010 do nedostupnosti žalobcom vložených prostriedkov do Družstva. NBS následne svojim postupom
potvrdila tieto tvrdenia žalobcu o tom, že Družstvo ako aj obchodník dlhodobo porušovali ZoCP, keď

NBS dňa 04.03.2011 obchodníkovi odňala licenciu na činnosť a Družstvu zakázala činnosť až v roku
2011. Tolerovala tak porušovanie právnych predpisov minimálne od roku 2008 do roku 2011.
19. Z výpočtu nedostatkov vytýkaných NBS v prospekte investícií je nepochybné, že Prospekt bol
neaktuálny v základných, a z pohľadu investorov rozhodujúcich skutočnostiach. NBS účelovo ustálilatrvanie neaktuálnosti prospektu až od mája 2010. Z vykonaných dôkazov však vyplýva, že údaje
zahrnuté do prospektu boli v skutočnosti neaktuálne dlhodobo pred májom 2010, a to spätne k
31.12.2006, kedy došlo v sídle NBS dňa 27.08.2007 k stretnutiu s poverenými členmi predstavenstva

družstva za účelom prerokovania nezrovnalostí a problémov (údaje o subjektoch, ktoré ovládajú
Družstvo boli neaktuálne minimálne od 01.10.2009, údaje o subjektoch, s ktorými je Družstvo majetkovo
prepojené boli neaktuálne minimálne od 01.10.2009 a údaje o majetkových aktívach, ktoré sa majú
nadobudnúť z peňažných prostriedkov nadobudnutých na základe verejnej ponuky majetkových hodnôt
a základné strategické zámery podnikateľskej činnosti Družstva boli neaktuálne už k 31.12.2006). Z

uvedeného potom vyplynulo, že družstvo svojim konaním porušovalo ust. § 129 ods. 3, v spojení s
ust. § 128 ods. 1 písm. b/, c/ a h/ a ust. § 125c ods. 1, v spojení s ust. § 127 ods. 4 ZoCP od roku
31.12.2006, avšak NBS voči Družstvu úradne zasiahla až v máji 2011, kedy mu vydaním rozhodnutia
o zákaze činnosti zakázala činnosť.
20. Ohľadom predčasnosti návrhu na začatie konania žalobca uviedol, že podľa rozsudku Najvyššieho
súdu ČR 29Cdo/4968/2009, zo dňa 11.04.2012, existujúce konkurzné konanie samo osebe nevylučuje

možnosťpodaťveriteľom,ktorýsiprihlásilisvojupohľadávkudokonkurzu,žalobunanáhraduškodyproti
štátu a nerobí žalobu predčasnou. Ďalej poukázal na to, že žiadna platná právna norma neumožňuje
vysloviť záver o predčasnosti podania žaloby, a to ani vtedy, ak doposiaľ nemal možnosť vymôcť plnenie
odsubjektu,ktorýjedinýjepodľanázoružalovanejakoajprvostupňovéhosúdupovinnýmudanéplnenie
vrátiť. Takýto záver nie je v súlade s platnou legislatívou SR. Zákon č. 514/2003 Z.z. neustanovuje,

nevyžaduje a dokonca ani nepripúšťa žiadne predchádzajúce vysporiadanie súkromnoprávnych
vzťahov, ale naopak, pripúšťa regresnú náhradu. Ak škoda predstavuje majetkovú ujmu v podobe
skrátenia majetkového stavu poškodeného, nedá sa vznik škody bez ďalšieho spojiť s
formálnym ukončením konkurzného konania. Ak by prebiehajúce konkurzné konanie vylučovalo podanie
občianskoprávnej žaloby o náhradu škody, potom by zákon o konkurze a reštrukturalizácii fakticky

suspendoval Občiansky zákonník, zákon o zodpovednosti za škodu, a to až do doby právoplatného
skončenia konkurzného konania. Žalobca napokon v odvolaní namietol, že zo zápisníc o
pojednávaní pred prvostupňovým súdom vyplýva, že listinné dôkazy vyžiadané prvostupňovým súdom,
resp. predložené účastníkmi konania neboli riadne vykonané spôsobom ustanoveným v § 129 ods.
1 O.s.p. V tejto súvislosti poukázal na rozhodnutie Najvyššieho súdu Slovenskej republiky sp.zn.

6MCdo/11/2010 z 31.01.2012.
21. K odvolaniu žalobcu sa vyjadril žalovaný podaním zo dňa 02.02.2015 a navrhol, aby odvolací
súd rozsudok okresného súdu v žalobcom napadnutej časti ako vecne a právne správny potvrdil.
Uviedol, že okresný súd v prejednávanej veci vykonal rozsiahle dokazovanie, riadne zabezpečil listinné
dôkazy, dostatočne a správne zistil skutkový stav a dospel aj k správnemu a

riadne odôvodnenému rozhodnutiu v predmetnej veci. Žalobcom uvádzané tvrdenia nesvedčia o žiadnej
predčasnostinapadnutéhorozhodovania,pretožepojednávaniavskutkovoaprávneidentickýchveciach
sa konali už od 02.07.2012. Na základe naznačených podstatných a rozhodujúcich vykonaných dôkazov
a iných dôležitých skutočností známych súdu z jeho činnosti (§ 121 O.s.p.) a na základe správneho
zistenia a posúdenia skutkového i právneho stavu veci je treba konštatovať, že súd

dospel k správnemu, logickému a riadne odôvodnenému rozsudku v predmetnej
veci. Za nepresné a účelové označil tvrdenie žalobcu, že všeobecný súd musí dať
odpoveď na všetky otázky nastolené účastníkom konania (nález ÚS SR sp. zn. IV.ÚS 115/03, sp.zn.
III.ÚS 209/04 a sp.zn. I.ÚS 241/07). V odvolaní žalobca ani nešpecifikoval, na ktoré
otázky nedostal odpoveď. Jeho tvrdenia nasvedčujú tomu, že sa účelovo snaží dodatočne žalobca

ďalšie právne irelevantné dôkazy, ktoré odďaľujú rozhodnutie vo veci, pričom žalobca nevyužil všetky
možnosti na vymoženie svojho nároku, keď nepodal žiaden návrh proti členom predstavenstva ani
členom kontrolnej komisie družstva, ktorí boli zodpovední za riadenie Družstva a tiež za hospodárenie
a nakladanie s majetkom Družstva. V súvislosti s namietaným porušením princípov právneho štátu z
jeho strany uviedol, že jeho kompetencie pri vykonávaní dohľadu nad dohliadanými subjektmi sú dané

platným právnymi predpismi a ich medze vyplývajú aj z Ústavy SR a konštantnej súdnej judikatúry. Pri
svojom postupe voči Družstvu a aj Obchodníkovi s CP dodržiaval zákonné pravidlá zakotvené v zákone
o dohľade a ZoCP. Žalobca ako laik mohol sám požiadať NBS o vysvetlenie jej zákonom zverených
kompetencií v oblasti dohľadu na finančným trhom. Poukázal na svoje predchádzajúce vyjadrenia, v
ktorých sa podrobne zaoberal s otázkami namietanými žalobcom (napr. vyjadrenie k doplnenej žalobe).

22. K poukazu žalobcu na rozsudok Najvyššieho súdu ČR sp.zn. 29Cdo/4968/2009 zo dňa 11.04.2012
v súvislosti s otázkou reálnej predčasnosti žalobného návrhu uviedol, že tvrdenie právneho zástupcu
žalobcu je zavádzajúce a nezodpovedá skutočnosti. Uvedený rozsudok totiž primárne rieši problematiku
zodpovednostiinýchsubjektovakoštátu,aibasekundárne amarginálnesazaoberázodpovednosťouza škodu spôsobenú orgánom verejnej moci. Pritom Najvyšší súd ČR výslovne judikoval, že „akokoľvek
inak nie je možné zmiešavať posúdenie otázky vzniku škody pri zodpovednosti štátu za škodu
spôsobenú výkonom verejnej moci s otázkou zodpovednostných nárokov osôb uvedených

v § 3 ods. 2 ZKV“. V predmetnom rozsudku ďalej Najvyšší súd ČR konštatuje, že aj zo súdneho
rozsudku zverejneného v zbierke pod č. R 48/2011 (rozsudok 25Cdo/2601/2010)
vyplýva, že v prípade prebiehajúceho konkurzu na majetok dlžníka „ ...sa posúdenie nevymáhateľnosti
pohľadávky poškodeného ako predpokladu vzniku škody spôsobenej štátom odvíja odo dňa, keď
poškodený dostal plnenie na základe právoplatného rozvrhového uznesenia súdu bez ohľadu na to, že

doposiaľ nebolo vydané rozhodnutie o zrušení konkurzu“. Už uvedený rozsudok Najvyššieho súdu ČR
sp.zn. 29Cdo/4968/2009 sa konkrétne zaoberal náhradou škody, ktorej sa žalobcovia v tej veci domáhali
proti členom štatutárneho orgánu konkrétnej obchodnej spoločnosti preto, lebo členovia štatutárneho
orgánu si oneskorene splnili povinnosť podať návrh na vyhlásenie konkurzu na majetok danej obchodnej
spoločnosti.
23. Žalobcovi doposiaľ nevznikla žiadna škoda, pretože vznik samotnej škody a jej výšky bude závisieť

od výsledku konkurzného konania Družstva. Až následne, ak jeho pohľadávka voči dlžníkovi nebude
uspokojená v rámci konkurzu, až vtedy mu môže vzniknúť škoda. Táto škoda nevzniká v okamihu
splatnosti pohľadávky, ani v okamihu omeškania dlžníka, ale mohla by vzniknúť až okamihom, keď sa
právo veriteľa teda žalobcu voči dlžníkovi stalo fakticky nevymáhateľným. Žalobca si teda zmiešava
ujmu, ktorá mu ako veriteľovi bola spôsobená doterajším neplnením záväzkov jeho dlžníkom s ujmou,

ktorá je jednou z podmienok vzniku nároku na náhradu škody.
24. Pokiaľ žalobca tvrdí, že listinné dôkazy neboli riadne vykonané spôsobom upraveným v ust. v §
129 ods. 1 O.s.p., t.j., že neboli prečítané určité listiny, alebo ich presne označené časti poukázala na
uznesenie Najvyššieho súdu SR 1Obo/283/2006 z 27.02.2008, v zmysle ktorého netreba dokazovať
skutočnosti všeobecne známe alebo známe súdu z jeho činnosti. V danom prípade boli všetky dôkazy,

na ktoré žalobca poukazuje, súdu známe, pretože na Okresnom súde Bratislava I sa vedú voči žalovanej
stovky sporov na rovnakom skutkovom a právnom základe, pričom vo všetkých sporoch
je právnym zástupcom žalobcov (veriteľov Družstva) advokátska kancelária FUTEJ & Partners, s.r.o..
Okrem toho podľa zápisnice z pojednávania konaného dňa 19.11.2011 (č.l. 504) vyplýva, že
tak právna zástupkyňa žalobcu ako aj poverená zamestnankyňa žalovanej sa zhodne vyjadrili, že obsah

listinných dôkazov je im známy a majú ich k dispozícii, takže nie je potrebné ich čítať.
25. Podľa názoru žalovaného súd riadne zistil skutkový stav, vykonal všetky dôkazy potrebné pre
zistenie rozhodujúcich skutočností a dospel na základe nich k správnemu právnemu posúdeniu veci.
Navrhol, aby odvolací súd rozsudok vo výroku napadnutom odvolaním žalobcu (výrok 2 a 3) ako vecne
a právne správny potvrdil.

26. Odvolací súd preskúmal vec v rozsahu a medziach dôvodov odvolania (378 ods. 1, § 379, §
380 ods.1 C.s.p.), bez nariadenia odvolacieho pojednávania (§ 385 ods. 1 C.s.p.), keďže sa nejednalo
o prípad, v ktorom by bolo potrebné zopakovať alebo doplniť dokazovanie, nariadenie pojednávania si
nevyžadoval ani dôležitý verejný záujem a dospel k záveru, že odvolanie žalobkyne nie je
podanédôvodne.Súdprvejinštancieriadnezistilskutkovýstavveci,keďvykonaldokazovanievrozsahu

potrebnom na zistenie rozhodujúcich skutočností (§ 185 C.s.p.) z hľadiska posúdenia opodstatnenosti
uplatneného nároku na náhradu škody spôsobenej nesprávnym úradným postupom orgánu štátu,
výsledky vykonaného dokazovania správne zhodnotil (§ 191 ods. 1 C.s.p.) a na ich základe dospel
k správnym skutkovým a právnym záverom, ktoré v napadnutom rozhodnutí aj náležite a v
dostatočnom rozsahu odôvodnil (§220 ods. 2 C.s.p.).

27. S prihliadnutím na obsah súdneho spisu a z neho vyplývajúci skutkový stav, nezistiac v postupe
súdu prvej inštancie žiadne vady týkajúce sa procesných podmienok (§ 380 ods.2 C.s.p.), odvolací súd
sa v celom rozsahu po skutkovej a právnej stránke stotožňuje (§ 387 ods.2 C.s.p.) s dôvodmi týkajúcimi
sa odvolaním napadnutého rozsudku prvoinštančného súdu, ktorým zamietol žalobu na náhradu škody
spôsobenej orgánom štátu, v ktorom dostatočne zodpovedal na v konaní nastolené otázky majúce pri

rozhodovaní o uplatnenom nároku podstatný význam, pričom sa v rozhodnutí vyporiadal i s podstatnými
vyjadreniami strán prednesenými v konaní na súde prvej inštancie(§ 387 ods.2,3 C.s.p.).
28. V súvislosti so žalobkyňou podaným opravným prostriedkom odvolací súd upozorňuje, že rozsah
prieskumu vykonaného v rámci odvolacieho konania je zásadne daný odvolaním (§ 380 ods. 1
C.s.p.),podľa ktorého je odvolací súd viazaný návrhom odvolateľa, ktorý zahrňuje v sebe jednak

kvalitatívnu ako i kvantitatívnu stránku a sám odvolateľ si spravidla určuje rozsah, v akom má byť
napadnuté rozhodnutie odvolacím súdom preskúmané a dôvody, z ktorých má byť preskúmané. Na
základe uvedeného odvolací súd rozsudok súdu prvej inštancie preskúmaval len v rozsahu odvolacíchdôvodov žalobkyne obsiahnutých v podanom odvolaní a v záujme riadneho vysporiadania
sa s odvolacími námietkami žalobkyne dopĺňa nasledovné.
29. K žalobkyni uplatnenému odvolaciemu dôvodu podľa § 365 ods.1 písm. f/ C.s.p. (t. j. že súd prvej

inštancie dospel na základe vykonaných dôkazov k nesprávnym skutkovým zisteniam) odvolací súd
konštatuje, že citovaný odvolací dôvod je v súdnej praxi vykladaný tak, že musí ísť o také skutkové
zistenia, na základe ktorých súd prvej inštancie spor posúdil po právnej stránke a ktoré nemajú
v podstatnej časti oporu vo vykonanom dokazovaní. Skutkové zistenia nezodpovedajú vykonaným
dôkazom, ak výsledok hodnotenia dôkazov nie je v súlade s § 191 C.s.p., a to vzhľadom na to, že súd

vzal do úvahy skutočnosti, ktoré z vykonaných dôkazov alebo z prednesov strán sporu
nevyplynuli, ani inak nevyšli počas konania najavo, alebo opomenul rozhodujúce skutočnosti, ktoré boli
vykonanými dôkazmi preukázané, alebo vyšli počas konania najavo. Nesprávne sú aj také skutkové
zistenia, ktoré súd prvej inštancie založil na chybnom hodnotení dôkazov. Typovo ide o situáciu, kde
je logický rozporv hodnotení dôkazov, prípadne poznatkov, ktoré vyplynuli z prednesov strán sporu,
alebo ktoré vyšli najavo inak z hľadiska závažnosti (dôležitosti), zákonnosti, pravdivosti, eventuálnej

vierohodnosti alebo ak výsledok hodnotenia dôkazov nezodpovedá tomu, čo malo byť zistené spôsobom
vyplývajúcim z procesných ustanovení týkajúcich sa dokazovania . Odvolací súd v prejednávanej veci
dospel k záveru, že uvedený odvolací dôvod nie je naplnený. Rozhodnutiu súdu prvej inštancie nemožno
vytknúť, že by vzal do úvahy skutočnosti, ktoré z vykonaných dôkazov alebo z prednesov strán sporu
nevyplynuli, ani inak nevyšli za konania najavo, že by opomenul niektoré rozhodujúce skutočnosti, ktoré

boli vykonanými
30. K námietke odvolateľky, že rozsudok prvoinštančného súdu spočíva na nesprávnom právnom
posúdení veci (§ 365 ods.1 písm. h/ C.s.p.) treba uviesť, že právnym posúdením je činnosť súdu, pri
ktorej zo skutkových zistení vyvodzuje právne závery a aplikuje konkrétnu právnu normu na zistený
skutkový stav. Nesprávnym právnym posúdením veci je omyl súdu pri aplikácii práva na zistený skutkový

stav. O nesprávnu aplikáciu právnych predpisov ide vtedy, ak súd nepoužil správny právny predpis
alebo ak síce aplikoval správny právny predpis, nesprávne ho ale interpretoval alebo ak zo správnych
skutkových záverov vyvodil nesprávne právne závery. V posudzovanom prípade, v ktorom konajúci súd
prvej inštancie zo správnych skutkových záverov vyvodil správne právne závery a aplikoval správny
právny predpis, namietaná vada konania nebola odvolacím súdom zistená.

31. Hmotnoprávnym základom pre uplatnenie práva žalobkyne na náhradu škody je v
danom prípade ust. § 9 zákon č. 514/2003 Z.z., podľa ktorého štát zodpovedá za škodu spôsobenú
nesprávnym úradným postupom. Zodpovednosť štátu za škodu spôsobenú nesprávnym úradným
postupom má povahu objektívnej zodpovednosti, ktorej sa nemožno zbaviť a ktorá je založená na
súčasnom (kumulatívnom)splnení troch podmienok, ktorými je nesprávny úradný postup, vznik škody a

príčinná súvislosť medzi nesprávnym úradným postupom a vznikom škody.
32. Prvotnou podmienkou pre vznik zodpovednosti štátu za škodu spôsobenú nesprávnym úradným
postupomjeexistencianesprávnehoúradnéhopostupu,ktorýzákonč.514/2003 Z.z.vustanovení
§9 bližšie vysvetľuje tak, že za nesprávny úradný postup je potrebné považovať aj porušenie povinnosti
orgánu verejnej moci urobiť úkon alebo vydať rozhodnutie v zákonom ustanovenej lehote, nečinnosť

orgánuverejnejmociprivýkoneverejnejmoci,zbytočnéprieťahyvkonaníaleboinýnezákonnýzásahdo
práv, právom chránených záujmov fyzických osôb a právnických osôb. Podľa konkrétnych okolností toho
- ktorého prípadu, môže však ísť o akúkoľvek činnosť spojenú s výkonom právomoci určitého štátneho
orgánu, ak pri tomto výkone alebo v súvislosti s ním dôjde k porušeniu pravidiel stanovených právnymi
predpismi pre konanie štátneho orgánu alebo k porušeniu poriadku vyplývajúceho z povahy, funkcie

alebo cieľov tejto činnosti. Úradný postup nie je spravidla možné v právnom predpise upraviť
do najmenších podrobností a jeho správnosť je potrebné posudzovať i z hľadiska účelu, k dosiahnutiu
ktorého postup štátneho orgánu smeruje. Nesprávnym úradným postupom môže byť aj nevydanie alebo
oneskorené vydanie rozhodnutia v dôsledku porušenia stanovených alebo primeraných lehôt na jeho
vydanie, keďže znaky nesprávneho úradného postupu má aj nečinnosť štátneho orgánu alebo jeho

činnosť, ktorá nie je vykonaná v stanovenej lehote alebo v lehote zodpovedajúcej právu na prejednanie
veci bez zbytočných prieťahov (článok 48 ods. 2 Ústavy Slovenskej republiky).
33. Zákon č. 514/2003 Z. z. nevysvetľuje ani vzťah príčinnej súvislosti (kauzálny nexus) medzi
nesprávnym úradným postupom a škodou. V právnej teórii sa týmto vzťahom označuje priama väzba
javov (objektívnych súvislostí), v rámci ktorého jeden jav (príčina) vyvoláva druhý jav (následok). O

vzťah príčinnej súvislosti ide, ak je medzi nesprávnym úradným postupom a škodou vzťah príčiny a
následku. Ak bola príčinou vzniku škody iná skutočnosť, zodpovednosť za škodu nenastáva, pričom
otázka príčinnej súvislosti nie je otázkou právnou, ide o skutkovú otázku, ktorá môže byť riešená len v
konkrétnych súvislostiach. Právnym posúdením je vymedzenie medzi akou ujmou (ako následkom) aakou skutočnosťou (ako príčinou) tejto ujmy má byť príčinná súvislosť zisťovaná. Pre posúdenie vzniku
zodpovednosti za škodu má preto zásadný význam otázka, v čom konkrétne spočíva škoda (majetková
ujma), za ktorú je náhrada požadovaná. Práve vo vzťahu medzi konkrétnou ujmou poškodeného (pokiaľ

vznikla) a konkrétnym konaním škodcu (ak je protiprávne) sa zisťuje príčinná súvislosť. Pri zisťovaní
príčinnej súvislosti treba škodu izolovať zo všeobecných súvislostí a skúmať príčinu, ktorá ju vyvolala.
Pritom nie je rozhodujúce časové hľadisko, ale vecná súvislosť príčiny a následku; časová súvislosť
ale napomáha pri posudzovaní vecnej súvislosti. V postupnom slede javov je každá príčina niečím
vyvolaná (sama je následkom niečoho) a každý ňou spôsobený následok sa stáva príčinou ďalšieho

javu .Zodpovednosť však nemožno robiť závislou na neobmedzenej kauzalite. Atribútom príčinnej
súvislosti je totiž "priamosť" pôsobenia príčiny na následok, pri ktorej príčina priamo (bezprostredne)
predchádza následku a vyvoláva ho. Vzťah príčiny a následku musí byť preto priamy, bezprostredný,
neprerušený; nestačí, ak je iba sprostredkovaný. Pri zisťovaní príčinnej súvislosti treba v dôsledku
toho skúmať, či v komplexe skutočností prichádzajúcich do úvahy ako (priama) príčina škody existuje
skutočnosť, s ktorou zákon spája zodpovednosť za škodu.

34. Príčinná súvislosť (kauzálny nexus) je podstatným prvkom zodpovednostnej skutkovej podstaty.
Vyžaduje sa, aby protiprávne konanie (delikt, nezákonné rozhodnutie, nesprávny úradný postup) a
vznik škody boli v logickom slede (nexus = spojenie, súvislosť, sled), teda, aby protiprávne konanie
bolo príčinou a vznik škody vrátane jej rozsahu následkom tejto príčiny. Nestačí iba pravdepodobnosť
príčinnej súvislosti, či okolnosti nasvedčujúcej jej existencii; príčinnú súvislosť treba vždy preukázať.

Rozhodujúca je vecná súvislosť príčiny a následku ktorú nemožno riešiť vo všeobecnej rovine, ale
vždy v konkrétnych súvislostiach. Príčinou vzniku škody môže byť len také konanie (alebo
opomenutie), bez ktorého by škodný následok nevznikol. Základom je úvaha (test conditio sine qua non
spoločný pre takmer všetky právne systémy Európskej únie), či by škodlivý následok nastal bez konania
škodcu. Ak by tomu tak bolo, príčinná súvislosť by daná nebola. Podľa teórie tzv. adekvátnej príčinnej

súvislosti, príčinná súvislosť je daná vtedy, ak je škoda podľa všeobecnej povahy, obvyklého chodu
vecí a skúseností adekvátnym dôsledkom protiprávneho úkonu. Súčasne však musí byť preukázané, že
škoda by bez tejto príčiny nebola nastala. Pri riešení otázky príčinnej súvislosti je právnym posúdením
veci vymedzenie medzi akou ujmou (ako následkom) a akou skutočnosťou (ako príčinou) tejto ujmy
má byť príčinná súvislosť zisťovaná. Pre posúdenie zodpovednosti za škodu má preto zásadný význam

otázka, v čom konkrétne spočíva škoda (majetková ujma), za ktorú je požadovaná náhrada.
35. Odvolací súd sa stotožňuje so záverom súdu prvej inštancie, že v konaní nebol preukázaný
nesprávny úradný postup zo strany Národnej banky Slovenska (ďalej „NBS“) pri vykonávaní dohľadu
nad činnosťou Družstva. V danom prípade nie je sporné, že NBS bola povinná vykonávať dohľad nad
činnosťou Družstva ako vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt, v konaní však bol sporný

rozsah tohto dohľadu. Treba vziať do úvahy, že až od účinnosti novelizovaného ust. § 129ods. 3 zákona
č. 566/2001 Z.z. (novela zákona č. 566/2001 Z.z. vykonaná zákonom č. 129/2010 Z.z.),teda
až od 1.6.2010, boli povinnosti vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt rozšírené tak, že
Družstvo ako vyhlasovateľ verejnej ponuky majetkových hodnôt malo zákonom uloženú povinnosť
dodržiavať schválený Prospekt investície. Teda až od 1.6.2010 mohla NBS dohliadať, či Družstvo

dodržiavaschválenýProspektinvestície.TiežpovinnosťaktualizovaťProspektinvestícievzmysle§125c
ods.1vspojenís§127ods.4zákonač.566/2001Z.z.bolavyhlasovateľoviverejnejponukymajetkových
hodnôt stanovená až od 1.1.2009 na základe novelizovaného ust. § 127 ods. 4 zákona č. 566/2001 Z.z.
(novela zákona č. 566/2001 Z.z. vykonaná zákonom č. 558/2008 Z.z). Počas celej doby od vyhlásenia
verejnej ponuky majetkových hodnôt zodpovedal investorom za pravdivosť a úplnosť údajov v Prospekte

investície štatutárny zástupca vyhlasovateľa verejnej ponuky majetkových hodnôt (§ 128ods. 1 písm. h/
ZoCP pokiaľ ide o rizikovosť portfólia, zákon č. 566/2001 Z.z. neukladal vyhlasovateľovi verejnej ponuky
majetkových hodnôt, a teda ani Družstvu, žiadne povinnosti v oblasti rozloženia rizík, na rozdiel od
iných dohliadaných subjektov, napr. správcovských spoločností pre kolektívne investovanie).Preto tieto
neexistujúce povinnosti Družstva nemohla NBS kontrolovať. NBS nevykonávala dohľad nad finančnými

ukazovateľmi Družstva ako sa mylne domnieva žalobkyňa. NBS mohla podľa platnej právnej úpravy
kontrolovaťlento,čiDružstvoplníinformačnépovinnostivzmysleust.§§126až130zákonač.566/2001
Z.z. V tejto súvislosti sa odvolací súd stotožňuje s úvahou súdu prvej inštancie o tom, že žalobkyňa si
musela byť vedomá toho, že s jeho investíciou je spojené riziko a že doterajší alebo propagovaný výnos
nie je zárukou budúcich výnosov (ust. § 129 ods. 1 písm. b/ zákona č. 566/2001Z.z. v znení platnom

do 21.7.2013; §§ 126 až 130 boli zo zákona č. 566/2001 Z.z. vypustené novelou vykonanou zákonom
č. 206/2013 Z.z. účinným dňa 22.7.2013). Ak si toho žalobkyňa vedomá nebola, nemožno to pričítať na
ťarchu NBS v zmysle zásady, podľa ktorej neznalosť zákona neospravedlňuje. To isté platíaj pokiaľ ide o argumentáciu žalobkyne, že o rozsahu dohľadu NBS nad činnosťou Družstva
nemala vedomosť.
36. Nebolo možné sa stotožniť ani s námietkou žalobkyne o povinnosti Národnej banky Slovenska

v oblasti skúmania rizikovosti portfólia Družstva, nakoľko ZoCP neukladal vyhlasovateľovi verejnej
ponuky majetkových hodnôt v tomto smere žiadne povinnosti, preto ani NBS z neho nevyplývala
povinnosť, ktorá by jej ako povinnému subjektu takúto povinnosť ukladala. Je nepochybné, že ak má byť
štát skutočne považovaný za materiálny právny štát, musí niesť objektívnu zodpovednosť za konanie
svojich orgánov, ktorým priamo zasiahli do základných práv subjektu, avšak na druhej strane nemožno

prehliadnuť,žeštátjepovinnýstriktnedodržiavaťprávovjehoideálnej(škodunepôsobiacej)interpretácii
vo svetle presne zákonom stanovených povinností Národnej banky Slovenska. Štát by sa nemohol
zbaviť zodpovednosti za postup Národnej banky Slovenska iba v prípade, ak by sa jeho postup ukázal
mylným, zasahujúcim do základných práv žalobkyne, ktorý však nemôže vychádzať z toho, ako takýto
postup žalobkyňa vyhodnotila, ale musí vychádzať výlučne z toho, že nemožno prisúdiť NBS
pri aplikácii zákonov viac povinností ako tých, ktoré jej konkrétnym spôsobom zo zákona vyplývajú.

37. Z obsahu Zmluvy uzavretej medzi Družstvom a obchodníkom s cennými papiermi vyplýva, že
jej podstatou bol výkon finančných operácií za účelom obhospodarovania cenných papierov a iných
finančných nástrojov a iných operácií súvisiacich s riadením portfólia družstva čo v praxi znamenalo, že
obchodník s cennými papiermi obchodoval vo vlastnom mene na účet Družstva. Uvedené znamená, že
riziko nieslo samotné Družstvo, ktoré bolo iniciátorom celého obchodu Družstva, ktoré dávalo pokyny

na nákup, či predaj toho ktorého finančného nástroja (čl. III bod 1 písm. c/ Zmluvy v spojení s §
5zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch). V danom prípade išlo o služby, ktoré Družstvo ako
klient obchodníka s cennými papiermi využívalo na vlastné riziko s vedomím, že ziskovosť uvedených
operácií nie je zaručená. Žalobkyňa si ako členka Družstva, ktoré za týmto účelom zhodnocovalo
portfólio, musela byť vedomá, že vývoj na finančných trhoch nemožno s istotou

predpovedať a odhadnúť(čo je podstatným znakom týchto obchodov prostredníctvom obchodníkov
s cennými papiermi). Až do rozhodnutia NBS zo dňa 21. 12.2010, č. ODT-8305-5/2010, ktorým
odobrala obchodníkovi s cennými papiermi povolenie na poskytovanie investičných služieb, potvrdeným
rozhodnutím Bankovej rady Národnej banky Slovenska zo dňa 1.3. 2011, č. GUV - 274/2011, vykonával
obchodník s cennými papiermi túto činnosť ako regulovanú Národnou bankou Slovenska. Činnosť

Družstva, ktorého bol žalobkyňa v rozhodnom čase členom, spĺňala znaky investovania s finančnými
prostriedkami, disponibilnými za účelom ich zhodnotenia, pričom táto forma nakladania s
vlastným majetkom je spôsob zhodnocovania na vlastné riziko, riziko v zmysle neistého výnosu
z realizovaného finančného investovania, kedy zodpovednosť štátu nemôže nahrádzať primárnu
zodpovednosť obchodníka s cennými papiermi voči Družstvu, či sekundárnu zodpovednosť Družstva

voči žalobkyni.
38. Nebolo možné stotožniť sa ani s námietkami žalobkyne o nedostatočných opatreniach NBS na
nápravuprotiprávnehostavupozistenízávažnýchpochybeníobchodníkascennýmipapiermipríčinnosti
voči Družstvu, zohľadňujúc aktívny prístup NBS k obchodníkovi s cennými
papiermi (v konaní preukázaný rozhodnutím zo dňa 8. 1. 2008, č. OPK - 9750/3/2007, ktorým uložila

obchodníkovi s cennými papiermi pokutu vo výške 16 596,96 eur, opätovne rozhodnutím zo dňa 20. 8.
2008, č.OPK-9750-5/2007, ktorým uložila obchodníkovi s cennými papiermi pokutu vo výške 9 958,18
eur a následne rozhodnutím zo dňa 21.12. 2010, č. ODT-8305-5/2010, ktorým odobrala obchodníkovi
s cennými papiermi povolenie na poskytovanie investičných služieb). V tejto súvislosti odvolací súd
poznamenáva, že žalobkyňa sa nemôže v konaní domáhať náhrady škody titulom nesprávneho

úradného postupu spočívajúcom v takom pochybení v postupe NBS, ktoré sa týka hmotnoprávneho
posúdenia veci; hmotnoprávne pochybenia sa môžu priamo odraziť len v obsahu rozhodnutí Národnej
banky Slovenska, keďže za nesprávny úradný postup nie je možné považovať to, keď výklad zákona,
právne posúdenie veci, či aplikácia zákona na daný skutkový stav zo strany štátneho orgánu sú odlišné
od tých, aké očakáva ten účastník, koho práv či právom chránených záujmov sa má rozhodnutie dotýkať.

39. Z uvedeného je potom bez akejkoľvek pochybnosti zrejmé, že v konaní nebol preukázaný základný
predpoklad vzniku zodpovednosti za škodu spôsobenú nesprávnym úradným postupom štátu v zmysle
§ 9 zákona č. 514/2003 Z.z., ktorým je nesprávny úradný postup štátu zastúpeného Národnou bankou
Slovenska.
40. Pokiaľ ide o rozsudok Najvyššieho súdu ČR sp. zn. 29 Cdo 4968/2009, na ktorý v odvolaní

poukazovala žalobkyňa, jeho interpretácia je nesprávna a zavádzajúca. Predovšetkým tento rozsudok
sa týka náhrady škody, ktorú veriteľom spôsobili osoby povinné podať návrh na vyhlásenie konkurzu
tým, že so splnením tejto povinnosti boli v omeškaní. Okrem toho, Najvyšší súd
ČR v odôvodnení uvedeného rozsudku poukázal na rozhodnutie R 48/2011 týkajúce sa náhrady škodyspôsobenej výkonom verejnej moci, podľa ktorého v prípade prebiehajúceho konkurzu na majetok
dlžníka sa posúdenie nedobytnosti pohľadávky poškodeného ako predpokladu vzniku zodpovednosti
štátu sa odvíja odo dňa, keď poškodený obdržal plnenie na základe právoplatného rozvrhového

uznesenia. Uvedený rozsudok sp. zn. 29Cdo 4968/2009 nepolemizuje so závermi rozhodnutia R
48/2011, ale súčasne berie do úvahy rozhodnutie R 33/2008, podľa ktorého otázka nemožnosti
uspokojenia pohľadávky veriteľa môže byť zodpovedaná aj skôr než pri rozvrhu (ku ktorému ani nemusí
prísť). V tejto súvislosti Najvyšší súd ČR uviedol, že miera možného uspokojenia veriteľov dlžníka môže
byť objasnená už pri vydaní čiastočného rozvrhu, prípadne pri právoplatnom schválení konečnej správy,

ak z nej bude zrejmé, že dosiahnutý výťažok speňaženia konkurznej podstaty nebude stačiť ani na plné
uspokojenie pohľadávok za podstatou a pracovných nárokov, takže nezaistení veritelia
druhej triedy neobdržia pri rozvrhu nič. Z označeného rozsudku Najvyššieho súdu ČR
nevyplýva záver, že žalobu o náhradu škody proti štátu možno podať v ktoromkoľvek štádiu konkurzného
konania. Z tohto rozsudku Najvyššieho súdu ČR vyplýva, že a/ predpokladom vzniku zodpovednosti
štátu za škodu je nedobytnosť pohľadávky poškodeného v tom zmysle, že je zrejmé, že poškodený

neobdrží v konkurznom konaní žiadnu sumu, b/ to, v akej výške vznikla veriteľovi škoda, možno
zistiť už skôr, než pri rozvrhu, a to napr. pri vydaní čiastočného rozvrhu, alebo pri právoplatnom schválení
konečnej správy. V prejednávanej veci v konkurznom konaní vyhlásenom na majetok Družstva nedošlo
k speňažovaniu majetku z podstaty, preto správca konkurznej podstaty doteraz nemohol podať konečnú
správu o speňažovaní majetku z podstaty a vzhľadom na to nemohlo dôjsť ani k

čiastočnému rozvrhu.Za tohto stavu otázka nedobytnosti pohľadávky žalobkyne nie je vyriešená (nie je
celkom zrejmé, že v rámci konkurzného konania nedostane nič) a vzhľadom na to nemožno ustáliť ani
výšku škody. Preto je správny záver súdu prvej inštancie i v tom, že žaloba bola podaná predčasne.
41. Vo vzťahu k odvolacej námietke žalobcu k okolnosti, že konanie má inú vadu, ktorá mohla
mať za následok nesprávne rozhodnutie veci (§ 365 ods.1 písm. d/ C.s.p.) a o tom, že súd prvej

inštancie neúplne zistil skutkový stav veci, pretože nevykonal navrhnuté dôkazy, potrebné na zistenie
rozhodujúcich skutočností (§ 365 ods.1 písm. e/ C.s.p.) odvolací súd konštatuje, že namietané
pochybenia v postupe súdu prvej inštancie pri prejednaní veci nezistil. Pokiaľ súd prvej inštancie v
priebehu pojednávania nariadeného na deň 2.10.2017 ako nadbytočné zamietol návrhy žalobkyne
nadoplnenie dokazovania uvedené v jej podaní zo dňa 25.9.2017 (zabezpečenie účtovníctva družstva

PDSI, vyžiadanie správy o stave konkurzu a vykonanie výsluchov svedkov B.. Q. C. V.., A.. W., B..
Š., B..C. L.M. K. B.. E. W.), jeho postup bol v súlade s ust. § 185 ods.1 C.s.p.. V zmysle citovaného
ustanovenia súd nie je viazaný návrhmi strán na vykonanie dokazovania, keď rozhodnutie, ktoré z
navrhnutých dôkazov vykoná, je vždy vecou súdu.
42. Vzhľadom na vyššie uvedené odvolací súd rozsudok súdu prvej inštancie, vrátane výroku o trovách

prvoinštančného konania nenapadnutého odvolaním, podľa § 387 ods. 1 C.s.p. ako vecne správny
potvrdil.
43. O náhrade trov odvolacieho konania odvolací súd rozhodol podľa § 396 ods. 1 C.s.p. v spojení
s § 255ods. 1 a § 262 ods. 1 C.s.p. a v odvolacom konaní plne úspešnému žalovanému priznal proti
žalobcovi nárok na plnú náhradu trov odvolacieho konania a dovolacieho konania v rozsahu 100%, o

výške ktorých rozhodne po právoplatnosti tohto rozsudku súd prvej inštancie samostatným uznesením
(§ 262 ods. 2 C.s.p.)
44. Toto rozhodnutie bolo prijaté senátom Krajského súdu v Bratislave pomerom hlasov 3:0.

Poučenie:

Proti rozhodnutiu odvolacieho súdu je prípustné dovolanie, ak to zákon

pripúšťa (§ 419 C.s.p.).

Dovolanie je prípustné proti každému rozhodnutiu odvolacieho súdu vo veci samej alebo ktorým sa
konanie končí, ak
a) sa rozhodlo vo veci, ktorá nepatrí do právomoci súdov,

b) ten, kto v konaní vystupoval ako strana, nemal procesnú subjektivitu,
c) strana nemala spôsobilosť samostatne konať pred súdom v plnom rozsahu a nekonal za ňu zákonný
zástupca alebo procesný opatrovník,
d) v tej istej veci sa už prv právoplatne rozhodlo alebo v tej istej veci sa už prv začalo konanie,
e) rozhodoval vylúčený sudca alebo nesprávne obsadený súd, alebof) súd nesprávnym procesným postupom znemožnil strane, aby uskutočňovala jej patriace procesné
práva v takej miere, že došlo k porušeniu práva na spravodlivý proces (§ 420 C.s.p.).
(1) Dovolanie je prípustné proti rozhodnutiu odvolacieho súdu, ktorým sa potvrdilo alebo zmenilo

rozhodnutie súdu prvej inštancie, ak rozhodnutie odvolacieho súdu záviselo od vyriešenia právnej
otázky,
a) pri ktorej riešení sa odvolací súd odklonil od ustálenej rozhodovacej praxe dovolacieho súdu,
b) ktorá v rozhodovacej praxi dovolacieho súdu ešte nebola vyriešená alebo
c) je dovolacím súdom rozhodovaná rozdielne.

(2) Dovolanie v prípadoch uvedených v odseku 1 nie je prípustné, ak odvolací súd rozhodol o odvolaní
proti uzneseniu podľa § 357 písm. a) až n) (§ 421 C.s.p.).

(1) Dovolanie podľa § 421 ods. 1 nie je prípustné, ak
a)napadnutývýrokodvolaciehosúduopeňažnomplneníneprevyšuje desaťnásobokminimálnejmzdy;
na príslušenstvo sa neprihliada,

b) napadnutý výrok odvolacieho súdu o peňažnom plnení v sporoch s ochranou slabšej strany
neprevyšuje dvojnásobok minimálnej mzdy; na príslušenstvo sa neprihliada,
c) je predmetom dovolacieho konania len príslušenstvo pohľadávky a výška príslušenstva v čase
začatia dovolacieho konania neprevyšuje sumu podľa písmen a) a b).
(2) Na určenie výšky minimálnej mzdy v prípadoch uvedených v odseku 1 je rozhodujúci deň podania

žaloby na súde prvej inštancie (§ 422 C.s.p.).
Dovolanie len proti dôvodom rozhodnutia nie je prípustné (§ 423 C.s.p.).
(1) Dovolanie sa podáva v lehote dvoch mesiacov od doručenia rozhodnutia odvolacieho súdu
oprávnenému subjektu na súde, ktorý rozhodoval v prvej inštancii. Ak bolo vydané opravné uznesenie,
lehota plynie znovu od doručenia opravného uznesenia len v rozsahu vykonanej opravy.

(2) Dovolanie je podané včas aj vtedy, ak bolo v lehote podané na príslušnom odvolacom alebo
dovolacom súde (§ 427 C.s.p.).
V dovolaní sa popri všeobecných náležitostiach podania uvedie, proti ktorému rozhodnutiu smeruje, v
akom rozsahu sa toto rozhodnutie napáda, z akých dôvodov sa rozhodnutie považuje
za nesprávne (dovolacie dôvody) a čoho sa dovolateľ domáha (dovolací návrh) (§ 428 C.s.p.).

(1) Dovolateľ musí byť v dovolacom konaní zastúpený advokátom. Dovolanie a iné podania dovolateľa
musia byť spísané advokátom.
(2) Povinnosť podľa odseku 1 neplatí, ak je
a) dovolateľom fyzická osoba, ktorá má vysokoškolské právnické vzdelanie druhého stupňa,
b) dovolateľom právnická osoba a jej zamestnanec alebo člen, ktorý za ňu koná má vysokoškolské

právnické vzdelanie druhého stupňa,
c) dovolateľ v sporoch s ochranou slabšej strany podľa druhej hlavy tretej časti tohto zákona zastúpený
osobou založenou alebo zriadenou na ochranu spotrebiteľa, osobou oprávnenou na zastupovanie
podľa predpisov o rovnakom zaobchádzaní a o ochrane pred diskrimináciou alebo odborovou
organizácioua akichzamestnanecalebočlen,ktorýzanekonámávysokoškolsképrávnické vzdelanie

druhého stupňa (§ 429 C.s.p.).
(1) Dovolanie prípustné podľa § 420 možno odôvodniť iba tým, že v konaní došlo k vade uvedenej v
tomto ustanovení.
(2) Dovolací dôvod sa vymedzí tak, že dovolateľ uvedie, v čom spočíva táto vada (§ 431 C.s.p.).
(1) Dovolanie prípustné podľa § 421 možno odôvodniť iba tým, že rozhodnutie spočíva v nesprávnom

právnom posúdení veci.
(2) Dovolací dôvod sa vymedzí tak, že dovolateľ uvedie právne posúdenie veci, ktoré pokladá za
nesprávne, a uvedie, v čom spočíva nesprávnosť tohto právneho posúdenia (§ 432 C.s.p.).
Dovolací dôvod nemožno vymedziť tak, že dovolateľ poukáže na svoje podania pred súdom prvej
inštancie alebo pred odvolacím súdom (§ 433 C.s.p.).

Dovolacie dôvody možno meniť a dopĺňať len do uplynutia lehoty na podanie dovolania (§ 434 C.s.p.).
V dovolaní nemožno uplatňovať nové prostriedky procesného útoku a prostriedky
procesnej obrany okrem skutočností a dôkazov na preukázanie prípustnosti a včasnosti podaného
dovolania (§ 435 C.s.p.).